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送你一张金融人眼中的中国地图
发布时间:2018-7-11    来源:    浏览次数:865

下图中的小红点点,代表的多是中国资本浓度最高的地理坐标。


1投资机构

通过地图上的红点可以清晰的看到,自从国务院办公厅在 2015 年 3 月 2 日发布《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见 国办发〔2015〕9 号》文件以来,中国的风险投资机构就如雨后春笋般茁壮成长,在全国各地开花。


无论多么偏远、甚至经济不发达的地区,大家都在谈论「双创」。


如今谁要是出门不谈论投融资,那简直就像满清时代之前穿越回来一样。


有风投教父之称的阎焱就曾经公开表示:


建议不要用搞运动的方式来搞创新,建议政府应自觉作裁判,应发掘更有效的方式提高中国的创新力。


2VC机构

先说 VC。


VC 在中国,一段时间成了风险投资的代名词,其实 VC 应该翻译为创业投资,这种资本机构主要投资偏中期一些的创业公司。


体现在创业公司的融资轮次中,就是 A 轮、B 轮…有的企业融资轮次非常多,像京东,在 IPO 之前,就融资了 7 次,到 G 轮。


当然一般子啊 C 轮以后,一般就轮到 PE 接手了,后面讲。


VC 和 VC 之间肯定是竞争对手的关系,也逃不出同行相轻的自然法则。


但是,在很多实际的投资案例中,不少 VC 喜欢联合投资。


所以读者们经常会看到某条新闻这么播报,《XX 企业获得 XX 轮 XX 美金融资,XX 领投,XX、XX 等跟投》。


VC 机构联合投资,也是分摊风险的一种常规做法。


但是中国的 VC 机构们,一般比较懒,如果有一线 VC 领投,其余跟投的机构尽调很多都是走过场。


这也造成了,中国投资行业的 VC 同质化比较严重。


之前曾有媒体报道,中国的 VC 投资项目,约有 90% 都是相同,只有 10% 是各家的特色。


因此,关注一家 VC 机构,只要看它 10% 有市场特色的那部分,基本就能了解个大概。


目前中国的 VC 机构,主要分为两种,一种是美元基金,一种是人民币基金。


早期老牌的 VC 们,全部是美元基金,比如 IDG 资本、红杉资本中国基金。那个阶段,中国的 A 股和新三板等资本市场,不允许亏损企业 IPO,所以早期中国的互联网企业,一般都跑去美国纳斯达克或者纽交所 IPO,美元基金更方便退出。


随着 VC 机构们不断的本土化以及一些国际因素影响,在过渡期,很多美元基金开始募资人民币基金。


这个阶段比较复杂,还有一条比较重要的原因,中国资本市逐步场放开互联网企业 IPO 的条件,允许亏损企业 IPO,人民币基金开始大行其道。


很多的本土纯人民币 VC 开始诞生,他们只募集人民币基金。因为企业可以在国内上市,退出也方便,犯不着再走国际通道。


3PE机构


PE 机构们在中国投资行业发展的早期,专门投资哪些Pre-IPO企业。


他们一般也被称为「基石投资者」。


这个阶段的创业公司融资,主要是为了IPO做准备。


随着Pre-IPO项目的减少,以及中国新股发行的暂停事件,很多投资机构开始布局早期基金比如做VC基金,即市场上称为的「投资前移」。


PE机构之间的竞争也很激烈,而且他们的体量一般都非常庞大,十几上百亿亿美金的总管理规模,那都是小Case。


如果遇到想阿里巴巴、京东这类巨无霸式的IPO,所需要的基金更多,一家PE消化不了,就会出现两家或多家PE机构共同投资。


PE机构们一般的投资回报都是旱涝保收,很多的散户韭菜们非常眼馋这一点。


PE们在IPO前死命拼抢融资份额,在创业公司IPO后,一方面又快速的抛出所持股份,赚取股价差价。


当然PE也有失手的时候。万一企业IPO后,股价一路下跌,PE们脸色也会很难看。不过这种情况不多见。


4天使机构


在最早的时候,很多山西煤老板也做天使投资,不过金额都不大,而且全是投资朋友。


那会儿中国的FA产业还没兴起,尽调也不懂,全靠个人眼光和江湖义气,颇有投名状的意味。


2013 年曾有小道消息报道,一位创业者搞砸了项目,让一位煤老板的 1000 万泡了汤。


这位煤老板为了追债,竟然发布追杀令,逼迫创业者还钱,最后好像也没追回去。


中国目前的天使投资圈子主要分为两类,一类是机构天使,比如真格基金、英诺天使、京北投资等;还有一类是个人天使,雷军、薛蛮子等是个人天使中的佼佼者,还有红杉中国的沈南鹏,他早年也做过个人天使投资,那会儿也没想到会成为今天的 VC 届一哥。


雷军成名比较早,在金山期间已经实现了财务自由。


据他自己讲,早年挣了很多钱,不知道怎么办,就学别人做投资。


但是自己对金山很了解,做投资基本是一窍不通,那会儿中国懂天使投资的人似乎只有两位数,不像现在,基本人人都对投资知识有些了解。


反正也不懂,就投身边的朋友,找熟人。不知道那时候转账不方便还是怎么回事,雷军投资时,都是用麻袋装现金。


跟朋友谈妥之后,付款都是拎着麻袋就去了,一麻袋一麻袋的做投资。


5FA机构

某微信群里天天都有人在喊,某某项目很不错,有没有兴趣看看,或者找人给他推荐优质项目。


他们很多就是 FA,看微信头像都是一水儿的职业装,很精神。


从无到有,中国的 FA 们这几年发展迅猛,财务顾问中比较知名的机构有华兴资本、汉能投资、投中资本等。


他们对投融资行业研究的非常深,而且有很多独门的方法论,感兴趣的朋友可以去学习下。


他们对中国整个的市场环境和企业情况了解的令人发指。


一篇深度报告看下去,基本就能对一个行业了解的八九不离十。


大家都知道市场经济法则,20% 的人赚走了 80% 的钱。照此类比的话,这帮人就是那 20% 中的 20%。


FA 两头对接的都是精英阶层,一边是手握重金投资机构,一边是中国最负创造力的创业者们。


他们都是中国市场经济中的头部人群。


6LP机构

对资本追根溯源,我们会发现:创业者融资,找 VC/PE、天使投资,那么投资机构的钱也不是大风刮来的,他们得找 LP 募资。


LP 的钱从哪里来呢?


说道这里不得不说,中国 LP 的构成人群。他们主要是资产管理公司、保险公司、基金公司、银行、财力雄厚企业(阿里、腾讯等),富有的个人或家族基金等。


举个简单的例子,鼎晖投资(PE 机构)就管理者 50 亿社保基金。


中国近些年的经济成就举世瞩目,大环境之下,很多私人企业的创始人及其家族积累了大量财富。


胡润研究院发布数据显示,中国千万资产人数超过 130 万,这些钱的主人都是 LP 的生力军。


7会计师事务所

会计师事务所,主要作为投融资时的第三方服务商存在。


虽然身份是服务员,会计师却对经手的每一家企业的财务情况了如执掌。


所以要想了解一家企业的资金状况,找个相关领域会计师,一问便能摸底,前提是不能涉密、泄密。


世界上著名的四个会计师事务所,江湖人称「四大」:


普华永道(PwC)、德勤(DTT)、毕马威(KPMG)、安永(EY)。


这四大会计事务所的雇员,每年都在全球各地往来频繁,被称为「空中飞人」。


他们外表装扮的精致入微,OL 套装光鲜,走街过巷那就是一道亮丽风景线,追求者众多…


殊不知,在这些顶着光线外表的「会计狗」们,工作繁重,压力爆表,任何细微的财务数字差错,都意味着之前若干天的熬夜毫无价值。


8律师事务所

这类律师并不是天天忙着打官司,而是忙碌着审查设计相关企业业务的法律风险。


不同机构雇佣律师的工作目标不同,经常以第三方被雇佣者的形式存在。


比如一家母基金,想要了解一家 GP 的基金材料和实际操作中的法律风险,那他就是在为 LP 服务。


如果一家 GP 想要尽调一家创业公司,为投资做准备,律师们就要马不停蹄的审计这家创业公司的各项业务、约谈合伙人的等。这时他被 GP 雇佣,为 GP 服务。


来源:投网、券商中国